Alternativ handelsvolym och lager pris svar till inkomst meddelanden

Valutakursvolym och aktiekursrespons till resultatmeddelanden Citera denna artikel som: Truong, C. Corrado, C. Rev Account Stud (2014) 19: 161. doi: 10.1007s11142-013-9243-x Vi undersöker effekten av options trading volym på aktiekursresponsen till resultatmeddelanden under perioden 1996-2007. I motsats till tidigare studier finner vi ingen signifikant skillnad i omedelbar aktiekursrespons på information om vinstinformation i prover delade mellan företag med noterade optioner och företag utan noterade optioner. Inom urvalet av företag med noterade optioner som stratifierats av optionsvolymen finner vi dock att högre optionsvolymer minskar det omedelbara aktiekursresponset till resultatmeddelanden. Detta överensstämmer med bevis på att aktiekurserna för höga volymer för volymmarknaden har förutsett och förtjänat vissa resultatinformation under perioden före offentliggörandet. Vi finner också att högre onormala optioner handelsvolymen kring intjäningsmeddelanden förhöjer aktiekursjusteringen till resultatnyheter och minskar efterförtjänstmeddelandedrift. Optioner Handelsvolym Intäktsmeddelande Aktiekurs JEL Klassificering G11 G14 G15 M41 Referenser Admati, A. R. amp Pfleiderer, R. (1988). En teori om intradagmönster: Volym och prisvariation. Granskning av finansiella studier, 1 (1), 340. CrossRef Google Scholar Ali, A. Durtschi, C. Lev, B. amp Trombley, M. (2004). Förändringar i institutionellt ägande och efterföljande resultatmeddelande onormala avkastningar. Journal of Accounting, Revision amp Finance, 19 (3), 221248. Google Scholar Amin, K. amp Lee, C. (1997). Option trading, pris upptäckt och vinst nyhetsspridning. Contemporary Accounting Research, 14 (2), 153192. CrossRef Google Scholar Ang, A. Bali, T. amp Cakici, N. (2010). Det gemensamma tvärsnittet av aktier och optioner. Arbetande papper, Columbia University. Atiase, R. K. (1985). Information om förhandsinformation, fast kapitalisering och säkerhetspris beteende kring vinstmeddelanden. Journal of Accounting Research, 23 (1), 2136. CrossRef Google Scholar Back, K. (1993). Asymmetrisk information och alternativ. Granskning av finansiella studier, 6 (3), 435472. CrossRef Google Scholar Baker, M. Litov, L. Wachter, J. A. amp Wurgler, J. (2009). Kan fondförvaltare välja aktier Bevis från sina affärer före intäkterna. Arbetsblad, Harvard University. Balakrishnan, K. Bartov, E. amp Faurel, L. (2010). Posta förlustförsäljning. Journal of Accounting and Economics, 50. 2041. CrossRef Google Scholar Ball, R. amp Brown, P. (1968). En empirisk utvärdering av bokföringsinkomstnumren. Journal of Accounting Research, 6 (2), 159178. CrossRef Google Scholar Bamber, S. L. Barron, O. E. amp Stevens, D. (2011). Handelsvolymen kring resultatmeddelanden och andra finansiella rapporter: Teori, forskningsdesign, empiriska bevis och riktlinjer för framtida forskning. Contemporary Accounting Research, 28 (2), 431471. CrossRef Google Scholar Barberis, N. Shleifer, A. amp Vishny, R. (1998). En modell av investerarnas sentiment. Journal of Financial Economics, 49 (3), 307343. CrossRef Google Scholar Barclay, M. amp Hendershott, T. (2003). Prisupptäckt och efterhandshandel. Granskning av finansiella studier, 16. 10411073. CrossRef Google Scholar Barclay, M. amp. Warner, J. (1993). Stealth trading och volatilitet: Vilka branscher flytta priser Journal of Financial Economics, 34. 281305. CrossRef Google Scholar Bartov, E. Radhakrishnan, S. amp. Krinsky, I. (2000). Investorens sofistikering och mönster på lager återkommer efter vinstmeddelanden. Regnskapsgranskningen, 75 (1), 4363. CrossRef Google Scholar Berkman, H. amp McKenzie, M. D. (2009). Handelsbeteendet hos institutionella ägare och korta säljare runt resultatmeddelanden. Arbetsdokument, University of Auckland. Bernard, V. L. amp. Thomas, J. K. (1989). Post-earnings-announcement drift, fördröjd prissvar eller riskbidrag Journal of Accounting Research, 27 (Supplement), l36. Google Scholar Bernard, V. L. amp. Thomas, J. K. (1990). Bevis för att aktiekurserna inte fullt ut återspeglar konsekvenserna av det löpande resultatet för framtida intäkter. Journal of Accounting and Economics, 13 (4), 305340. CrossRef Google Scholar Bhushan, R. (1994). Ett informativt effektivitetsperspektiv på driften efter vinstdispositionen. Journal of Accounting and Economics, 18 (1), 4565. CrossRef Google Scholar Black, F. (1975). Fakta och fantasi i användningen av alternativ. Financial Analysts Journal, 31 (4), 3641. CrossRef Google Scholar Cao, C. Chen, Z. amp Griffin, J. M. (2005). Informationsinnehåll av optionsvolymen före förvärv. Journal of Business, 78 (3), 10721109. CrossRef Google Scholar Cao, M. amp Wei, J. (2008). Incitamentsaktier och optioner med handelsrestriktioner: Inte så begränsade som vi trodde. Forskning i finans, 24. 213248. CrossRef Google Scholar CBOE. (2009). CBOE 2009 marknadsstatistik. Finns på cboe. Chakravarty, S. Gulen, H. amp. Mayhew, S. (2004). Informerad handel på aktie - och optionsmarknader. Journal of Finance, 59 (3), 12351257. CrossRef Google Scholar Chern, K. Y. Tandon, K. Yu, S. amp Webb, G. (2008). Informationsinnehållet i aktiesplitta meddelanden: Gör alternativa frågor Journal of Banking amp Finance, 32 (6), 930946. CrossRef Google Scholar Chiras, D. P. amp Manaster, S. (1978). Informationsinnehållet i optionspriser och ett test av marknadseffektivitet. Journal of Financial Economics, 6 (23), 213234. CrossRef Google Scholar Choy, S. K. Wei, J. Z. (2009). Alternativhandel: Information eller meningsskiljaktigheter. Arbetsdokument, University of Toronto. Christophe, S. E. Ferri, M. G. amp. Angel, J. J. (2004). Säljande före vinstmeddelanden. Journal of Finance, 59 (4), 18451876. CrossRef Google Scholar Collins, D. W. Kothari, S. P. amp. Rayburn, J. D. (1987). Fast storlek och informationsinnehåll av priser med avseende på resultat. Journal of Accounting and Economics, 9 (2), 111138. CrossRef Google Scholar Conrad, J. (1989). Priseffekten av option introduktion. Journal of Finance, 44 (2), 487498. CrossRef Google Scholar Cusatis, P. Miles, J. amp. Woolridge, J. (1993). Omstrukturering genom spinoffs. Journal of Financial Economics, 33. 293311. CrossRef Google Scholar Daniel, K. D. Hirshleifer, D. A. amp Subrahmanyam, A. (1998). Investorpsykologi och säkerhetsmarknad under - och överreaktioner. Journal of Finance, 53 (6), 18391885. CrossRef Google Scholar DeLong, J. B. Shleifer, A. Summers, L. H. amp Waldmann, R. J. (1990). Bullerhandlarrisk på finansmarknaderna. Journal of Political Economy, 98 (4), 703738. CrossRef Google Scholar Dempsey, S. J. (1989). Pre-disclosure Informationssökningsincitament, analytikerföljd och resultatmeddelandeprisrespons. Bokföringsgranskningen, 64 (4), 748757. Google Scholar Desai, H. amp. Jain, P. (1997). Långfristiga stamaktier returnerar efter splittring och omvänd splittring. Journal of Business, 70. 409433. CrossRef Google Scholar Drake, M. S. Roustone, D. T. amp Thornock, J. R. (2012). Investerarinformation efterfrågan: Bevis från Google-sökningar kring resultatmeddelanden. Journal of Accounting Research, 50 (4), 10011040. Google Scholar Fama, E. amp. MacBeth, J. D. (1973). Risk, återgång och jämvikt: Empiriska tester. Journal of Political Economy, 81 (3), 607636. CrossRef Google Scholar Figlewski, S. amp Webb, G. P. (1993). Alternativ, kort försäljning och fullständighet på marknaden. Journal of Finance, 48 (2), 761777. CrossRef Google Scholar Freeman, R. N. (1987). Föreningen mellan redovisningsvinster och säkerhetsavkastning för stora och små företag. Journal of Accounting and Economics, 9 (2), 195228. CrossRef Google Scholar Gow, I. D. Ormazabal, G. amp Taylor, D. J. (2010). Korrigera för tvärsnitts - och tidsserieberoende i redovisningsforskning. Redovisningsgranskningen, 85 (2), 483512. CrossRef Google Scholar Grant, E. B. (1980). Marknadsimplikationer av olika mängder av interimsinformation. Journal of Accounting Research, 18 (1), 255268. CrossRef Google Scholar Harris, L. (1986). En transaktionsdata studie av veckovis och intradaily mönster i lager avkastning. Journal of Financial Economics, 16 (1), 99118. CrossRef Google Scholar Ho, L. C. (1993). Optionshandel och förhållandet mellan pris och vinst: En tvärsnittsanalys. Bokföringsgranskningen, 68 (2), 368384. Google Scholar Ikenberry, D. Lakonishok, J. amp Vermaelen, T. (1995). Marknad som reaktion på återköp av marknadsandelar. Journal of Financial Economics, 39. 181208. CrossRef Google Scholar Ikenberry, D. Rankine, G. amp. Stice, E. K. (1996). Vad signalerar aktieklyftor verkligen Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31. 357377. CrossRef Google Scholar Jain, P. C. amp. Joh, G. H. (1988). Beroendet mellan timpris och volym. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 23 (3), 269284. CrossRef Google Scholar Jennings, R. amp Starks, L. (1986). Resultatmeddelanden, aktiekursjustering och existensen av optionsmarknader. Journal of Finance, 41 (1), 107126. CrossRef Google Scholar Jiang, C. X. Likitapiwat, T. amp McInish, T. H. (2012). Informationsinnehåll av resultatmeddelanden: Bevis från efterhandshandel. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 47 (6), 13031330. Google Scholar Jones, C. P. amp. Litzenberger, R. H. (1970). Kvartalsvisa resultatrapporter och mellanliggande aktiekursutvecklingar. Journal of Finance, 25 (1), 143148. CrossRef Google Scholar Joy, O. M. Litzenberger, R. H. amp McEnally, R. W. (1977). Justeringen av aktiekurserna till meddelanden om oförutsedda förändringar i kvartalsresultatet. Journal of Accounting Research, 15 (2), 207225. CrossRef Google Scholar Kandel, E. amp. Pearson, N. D. (1995). Fristående tolkning av offentliga signaler och handel på spekulativa marknader. Journal of Political Economy, 103 (4), 831872. CrossRef Google Scholar Karpoff, J. M. (1986). En teori om handelsvolym. Journal of Finance, 41 (5), 10601088. CrossRef Google Scholar Karpoff, J. M. (1988). Kostsam kort försäljning och korrelation av avkastning med volym. Journal of Financial Research, 11 (3), 173188. Google Scholar Kim, O. amp. Verrecchia, R. E. (1991). Marknadsreaktion på förväntade meddelanden. Journal of Financial Economics, 30 (2), 273310. CrossRef Google Scholar Kim, O. amp Verrecchia, R. E. (1994). Marknadslikviditet och volym kring resultatmeddelanden. Journal of Accounting and Economics, 17 (12), 4167. CrossRef Google Scholar Lakonishok, J. amp Vermaelen, T. (1990). Avvikande pris beteende kring återköp anbud erbjudanden. Journal of Finance, 45. 455477. CrossRef Google Scholar Latane, H. A. amp Jones, C. P. (1979). Standardiserat oväntat resultat19711977. Journal of Finance, 34 (3), 717724. Google Scholar Latane, H. A. Joy, O. M. amp Jones, C. P. (1970). Kvartalsdata, sorteringsrutiner och säkerhetsutvärdering. Journal of Business, 43 (4), 427438. CrossRef Google Scholar Lerman, A. Livnat, J. amp. Mendenhall, R. R. (2008). Hög volym avkastningspremie och efter-resultatmeddelande drift. Arbetsblad, New York University. Lev, B. (1988). Mot en teori om rättvis och effektiv redovisningsprincip. Bokföringsgranskningen, 63 (1), 122. Google Scholar Lobo, G. J. amp Mahmoud, A. W. (1989). Förhållande mellan differentierade mängder av tidigare information och variabilitet för avkastning. Journal of Accounting Research, 27 (1), 116134. CrossRef Google Scholar Manaster, S. amp. Rendleman, R. J. (1982). Alternativpriser som förutsägare för jämviktsaktiekurser. Journal of Finance, 37 (4), 10431057. CrossRef Google Scholar Mendenhall, R. R. amp Fehrs, D. H. (1999). Optionsnotering och aktiekursrespons till resultatmeddelanden. Journal of Accounting and Economics, 27 (1), 5787. CrossRef Google Scholar Michaely, R. Thaler, R. amp Womack, K. (1995). Prisreaktioner på utdelningar och utelämnanden. Journal of Finance, 50. 573608. CrossRef Google Scholar Naiker, V. Navissi, F. amp Truong, C. (2013). Optionshandel och kostnaden för eget kapital. Regnskapsgranskningen, 88 (1), 261295. Google Scholar Ni, S. Jun Pan, X. amp Poteshman, A. M. (2008). Volatilitetsinformation handel på optionsmarknaden. Journal of Finance, 63 (3), 10591091. CrossRef Google Scholar Pan, J. amp Poteshman, A. (2006). Informationen i optionsvolymen för framtida aktiekurser. Granskning av finansiella studier, 19 (3), 871908. CrossRef Google Scholar Patell, J. M. (1976). Företagsprognoser för vinst per aktie och aktiekursbeteende: Empiriska tester. Journal of Accounting Research, 14 (2), 246276. CrossRef Google Scholar Patell, J. M. amp Wolfson, M. A. (1979). Förväntade informationsmeddelanden återspeglas i köpoptionspriser. Journal of Accounting and Economics, 1 (2), 117140. CrossRef Google Scholar Petersen, M. (2009). Uppskattning av standardfel i datapanel för finansieringspanel: Jämförande metoder. Granskning av finansiella studier, 22 (1), 435480. CrossRef Google Scholar Philbrick, D. R. amp. Stephan, J. A. (1993). Handelsvolym i optioner och stamaktier kring kvartalsvisa resultatmeddelanden. Översyn av kvantitativ finans och redovisning, 3 (1), 7189. CrossRef Google Scholar Roll, R. Schwartz, E. amp Subrahmanyam, A. (2009). Optionshandel och fast värdering. Journal of Financial Economics, 94 (3), 345360. CrossRef Google Scholar Roll, R. Schwartz, E. amp Subrahmanyam, A. (2010). OS: Den relativa handelsaktiviteten i optioner och aktier. Journal of Financial Economics, 96 (1), 117. CrossRef Google Scholar Ross, S. A. (1976). Alternativ och effektivitet. Quarterly Journal of Economics, 90 (1), 7589. CrossRef Google Scholar Securities and Exchange Commission. (2000). Slutregel: Selektiv offentliggörande och insiderhandel. Släpp nr 33-7881, 34-43154. Google Scholar Seppi, D. J. (1992). Blockera handel och information avslöjande kring kvartalsvisa resultatmeddelanden. Granskning av finansiella studier, 5 (2), 281306. CrossRef Google Scholar Seyhun, H. N. (1992). Varför förutser aggregat insiderhandel framtida aktieavkastning. Quarterly Journal of Economics, 107 (4), 13031332. CrossRef Google Scholar Shores, D. (1990). Sambandet mellan delårsinformation och säkerhetsavkastning kring resultatmeddelanden. Journal of Accounting Research, 28 (1), 164181. CrossRef Google Scholar Skinner, D. J. (1989). Optionsmarknader och volatilitet på aktieavkastning. Journal of Financial Economics, 23 (1), 6178. CrossRef Google Scholar Skinner, D. J. (1990). Optionsmarknader och informationsinnehållet i redovisningsresultatet. Journal of Accounting and Economics, 13 (3), 191211. CrossRef Google Scholar Stephan, J. A. amp Whaley, R. E. (1990). Intradag pris förändringar och handelsvolymer på aktie - och aktieoptionsmarknaderna. Journal of Finance, 45 (1), 191220. CrossRef Google Scholar Stulz, R. M. (2004). Ska vi frukta derivat Journal of Economic Perspectives, 18 (3), 173192. CrossRef Google Scholar Vijh, A. M. (1990). Likviditet av CBOE-aktieoptionerna. Journal of Finance, 45 (4), 11571179. CrossRef Google Scholar Zhang, X. Zhao, R. amp Xing, Y. (2010). Vad säger individuell alternativ volatilitet smirk berätta om framtida aktieavkastning Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45 (3), 641662. CrossRef Google Scholar Upphovsrätt information Springer ScienceBusiness Media New York 2013 Författare och anslutningar Cameron Truong 1 E-post författare Charles Corrado 2 1. Institutionen för redovisning och finans Monash University Clayton, Melbourne Australien 2. Corrado Consultancy Melbourne Australia Om den här artikelnLäggande juridisk information om det e-postmeddelande som du ska skicka. Genom att använda den här tjänsten accepterar du att ange din riktiga e-postadress och bara skicka den till personer du känner till. Det är ett brott mot lagen i vissa jurisdiktioner att felaktigt identifiera dig i ett mail. All information du tillhandahåller kommer att användas av Fidelity enbart för att skicka e-postmeddelandet på dina vägnar. Ämnesraden i det e-postmeddelande du skickar kommer att vara Fidelity: Din e-post har skickats. Mutual Funds and Mutual Fund Investering - Fidelity Investments Klicka på länken öppnar ett nytt fönster. En handlareguide till intäkter Potentialen för ett lager att flytta som svar på en resultatrapport kan skapa aktiva handelsmöjligheter. Fidelity Active Trader News ndash 01202017 Den 9 januari 2017 sparkade vinstsäsongen 2016 för det fjärde kvartalet officiellt. Intäktssäsongen, som vanligtvis varar några veckor varje kvartal, är en tidsperiod när en majoritet av offentliga amerikanska företag släpper in resultatrapporter. Det finns inte mycket annat som påverkar aktier som när ett företag redovisar resultat. På grund av potentialen för relativt stora prissvingningar kan investerarnas avkastning påverkas starkt av hur en företags resultatrapport tas emot av marknaden. Det är inte ovanligt att priset på ett lager stiger eller minskar betydligt omedelbart efter en resultaträkning. Denna potential för att ett lager flyttas i stor utsträckning i en viss riktning till följd av en resultatrapport kan skapa aktiva handelsmöjligheter. Heres hur du kan överväga att införliva inkomstsäsongen i din strategi. Gör din prognos Innan du funderar på hur du kan handla ett lager runt ett resultatmeddelande, måste du bestämma vilken riktning du tror att beståndet kunde gå. Denna prognos är avgörande för att det kommer att hjälpa dig att begränsa vilka strategier du ska välja. Det finns strategier för prisökningar till uppåt, nackdelen, och även om du tror att beståndet inte kommer att flytta mycket alls. Aktivt övervakning Oavsett om du överväger att handla ett vinstmeddelande eller om du har en befintlig öppen position i ett lager av ett företag som ska rapportera intäkter, bör du överväga att aktivt övervaka företagsrelaterade nyheter före (och efter) utgåvan, dessutom till resultaten av själva rapporten. Ett resultatmeddelande, och marknadens reaktion, kan avslöja mycket om ett företags underliggande grunder. med potential att förändra förväntan på hur beståndet kan utföra. Dessutom är inverkan på inkomsterna inte begränsat till det utgivande bolaget. Faktum är att intäkter från liknande eller närstående företag ofta har en spillover effekt. Om du till exempel äger ett lager i materialbranschen är resultaträkningen Alcoa Incs (AA) av särskild betydelse eftersom den är en av de största företagen inom den sektorn, och trenderna som påverkar Alcoa tenderar att påverka liknande företag. Som en följd av ny information som kan avslöjas i en resultatrapport kan sektorsrotation och andra handelsstrategier behöva omprövas. Dessutom har Alcoas resultat en unik betydelse eftersom dess frisläppning markerar den inofficiella början av inkomstsäsongen. Den direkta vägen Om du vill öppna en position för att handla ett vinstmeddelande är det enklaste sättet att köpa eller förkorta aktien. Om du tror att ett företag kommer att skicka starka intäkter och förvänta sig att beståndet stiger efter meddelandet, kan du köpa beståndet i förväg. 1 Omvänt, om du tror att ett företag kommer att lägga in en besvikelse i resultatet och förvänta sig att beståndet kommer att minska efter meddelandet, kan du korta börsen. Det är väldigt viktigt att förstå att kortslutning innebär betydande risker. Endast erfarna investerare som fullt ut förstår riskerna bör överväga att korta. På samma sätt kan samtal och säljalternativ köpas för att replikera långa respektive korta positioner. En investerare kan köpa köpoptioner före resultatmeddelandet om förväntan är att det kommer att bli ett positivt prisflytt efter resultaträkningen. Alternativt kan en investerare köpa köpoptioner före vinstmeddelandet om förväntan är att det kommer att bli en negativ prisrörelse efter resultaträkningen. Handelsoptioner innebär mer risk än att köpa och sälja aktier, och endast erfarna, kunniga investerare bör överväga att använda alternativ för att handla en vinstrapport. Handlare bör fullt ut förstå moneyness (förhållandet mellan ett optionsvalts pris och priset på den underliggande tillgången), tidsförfall, volatilitet och alternativ greker i att överväga när och vilka alternativ som ska köpas före ett resultatmeddelande. Volatilitet är ett viktigt koncept att förstå när handel alternativ. Diagrammet nedan visar 30-dagars historisk volatilitet (HV) mot underförstådd volatilitet (IV) som går in i ett resultatmeddelande för ett visst lager. Historisk volatilitet är den faktiska volatiliteten som upplevs av en säkerhet. Implicerad volatilitet kan ses som marknadens förväntningar på framtida volatilitet. Resultatperioden för juli, oktober och januari är cirkulerad. Tänk på grekerna och underförstådda volatiliteten när handelsalternativen går in i en vinstutgivning Källa: Fidelity, per den 1 mars 2013. Skärmdump är endast för illustrativa ändamål. Uppsägning under perioden för inkomster Det fanns en historisk ökning på cirka 14 i IV, och när vinst har släppts har IV återgått till ungefär 30-dagars HV. Detta är avsett att visa att volatiliteten kan få stor inverkan på priset på optionerna som handlas och i slutändan din vinst eller förlust. Avancerade alternativstrategier En näringsidkare kan också använda alternativ för att säkra eller minska exponering för befintliga positioner före ett resultatmeddelande. Till exempel, om en näringsidkare har en kortfristig lång aktieposition (t. ex. du äger aktierna och har en kortsiktig utsikt) och förväntar sig att beståndet blir volatilt till nackdelen direkt efter ett kommande vinstmeddelande, kunde investeraren köp ett säljalternativ för att kompensera en del av den förväntade volatiliteten. Detta beror på att om börsen skulle sänka värdet skulle säljoptionen sannolikt öka värdet. Förutom att köpa och sälja grundläggande samtals - och köpoptioner finns det ett antal avancerade alternativstrategier som kan genomföras för att skapa olika positioner före ett resultatmeddelande. Några multi-ben, avancerade strategier som kan konstrueras för att handla inkomster inkluderar: Straddles En strängle kan användas om en näringsidkare tror att det kommer att bli ett stort drag i aktiekursen, men är inte säker på vilken riktning det kommer att gå. Med en lång räckvidd köper du både ett anrop och ett köpoption för samma underliggande lager, med samma lösenpris och utgångsdatum. Om det underliggande lagret gör ett betydande drag i båda riktningarna före utgångsdatum kan du göra vinst. Om lagret är platt kan du dock förlora hela eller en del av den ursprungliga investeringen. Denna optionsstrategi kan vara särskilt användbar under ett resultatmeddelande när en volatilitet i aktier tenderar att vara högre. Alternativpriserna, vars utgång är efter resultatmeddelandet, kan dock vara dyrare. Strangles I likhet med en lång sträcka är en lång sträng en optionsstrategi som möjliggör för en näringsidkare att dra nytta om det finns en stor prisrörelse för den underliggande aktien. Den primära skillnaden mellan en sträng och en sträng är att en strängle vanligtvis kommer att ha samma samtal och sätta utövas pris, medan en sträng kommer att ha två nära men olika, övningspriser. Spridningar En spridning är en strategi som kan användas för att dra nytta av volatiliteten i ett underliggande lager. Olika typer av spreads inkluderar tjuranropet. björnsamtal. tjur sätta. och bära sätta. Krage En krage är utformad för att begränsa förluster och skydda vinster. Den är uppbyggd genom att sälja ett samtal och köpa ett köp på ett lager som redan ägs. Hitta möjligheter Information om när företag ska rapportera sina inkomster är lättillgängliga för allmänheten. Fördjupad forskning krävs för att ge en uppfattning om hur dessa intäkter kommer att uppfattas av marknaden. Givetvis kan handlare utsättas för betydande risker om de har fel på sina förväntningar. Risken för en större än normal förlust är betydande på grund av potentialen för stora prissvingningar efter ett resultatmeddelande. En företags resultatrapport är en avgörande årstid för investerare. Förväntningarna kan förändras eller bekräftas, och marknaden kan reagera på olika sätt. Om du vill tjäna pengar, gör din forskning och vet vilka verktyg som står till ditt förfogande. Läs mer Valutaväxling medför betydande risk och är inte lämplig för alla investerare. Vissa komplexa alternativstrategier medför ytterligare risker. Före handelsalternativ, läs Egenskaper och risker för standardiserade alternativ. och ring 800-343-3548 för att vara godkänd för köpoptioner. Stöddokumentation för eventuella fordringar, om tillämpligt, kommer att tillhandahållas på begäran. Aktiemarknaderna är volatila och kan minska avsevärt till följd av negativ emittent, politisk, reglerande, marknads - eller ekonomisk utveckling. Det finns ytterligare kostnader förknippade med optionsstrategier som kräver flera inköp och försäljning av alternativ, till exempel spreads, strängles och collars, jämfört med en enda optionshandel. Greker är matematiska beräkningar som används för att bestämma effekten av olika faktorer på alternativen. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat. Visningar och åsikter uttryckta kanske inte återspeglar de som Fidelity Investments. Dessa kommentarer bör inte ses som en rekommendation för eller mot någon särskild säkerhets - eller handelsstrategi. Synpunkter och åsikter kan ändras när som helst baserat på marknadsförhållanden och andra villkor. För att sälja kort till Fidelity måste du ha ett marginalkonto. Kortförsäljning och marginalhandel medför större risk, inklusive men inte begränsad till risk för obegränsade förluster och bristande marginalräntesskuld och är inte lämpliga för alla investerare. Värdera dina ekonomiska omständigheter och risk tolerans innan du säljer eller handlar på marginal. Marginalhandel förlängs av National Financial Services, medlem NYSE, SIPC, ett Fidelity Investments-företag. 1. När det gäller resultatmeddelanden är det väldigt viktigt att förstå att förväntningar är avgörande för att förutse hur ett lager kommer att röra sig efter ett resultatmeddelande. En positiv aktierörelse är vanligtvis associerad med ett företag som slår in resultat och intäkter förväntningar. Det vill säga, om företaget tjänar mer än vad marknaden förväntar sig det, kommer det vanligtvis att vara ett positivt aktierörelse. Alternativt, om företaget tjänar mindre än vad marknaden förväntar sig, kommer det vanligtvis att vara en negativ aktierörelse. Det finns alltid möjlighet att marknaden inte kommer att reagera på detta sätt. Fidelity Brokerage Services, medlem NYSE och SIPC, 900 Salem Street, Smithfield, RI 02917 Viktig juridisk information om det e-postmeddelande du ska skicka. Genom att använda den här tjänsten accepterar du att ange din riktiga e-postadress och bara skicka den till personer du känner till. Det är ett brott mot lagen i vissa jurisdiktioner att felaktigt identifiera dig i ett e-postmeddelande. All information du tillhandahåller kommer att användas av Fidelity enbart för att skicka e-post för dig. Ämnesraden för det e-postmeddelande du skickar kommer att vara Fidelity: Ditt e-postmeddelande har skickats. Åtgärder Handelsvolym och lager Prisrespons till vinstmeddelanden Cameron Truong Monash University Financial Research Network (FIRN) Charles J. Corrado Deakin University - Skolan för redovisning, ekonomi Finans Vi undersöker effekten av optionsvolymen på aktiekursresponsen till resultatmeddelanden under perioden 1996-2007 . I motsats till tidigare studier finner vi ingen signifikant skillnad i det omedelbara aktiekursresponset till inlöseninformationsmeddelanden i prover delade mellan företag med noterade optioner och företag utan noterade optioner. Inom urvalet av företag med noterade optioner som stratifierats av optionsvolymen finner vi dock att högre optionsvolymer minskar det omedelbara aktiekursresponset till resultatmeddelanden. Detta överensstämmer med bevis på att aktiekurserna för höga volymer för volymmarknaden har förutsett och förtjänat vissa resultatinformation under perioden före offentliggörandet. Vi finner också att högre onormala optioner handelsvolymen kring intjäningsmeddelanden förhöjer aktiekursjusteringen till resultatnyheter och minskar efterförtjänstmeddelandedrift. Antal sidor i PDF-fil: 54 Nyckelord: Alternativ, Handelsvolym, Inlösenmeddelande, Aktiekurs JEL Klassificering: G11, G14, G15, M41 Datum publicerad: 2 juni 2010 Senast reviderad: 14 juni 2010 Förslag till Citation Truong, Cameron och Corrado, Charles J. Options Trading Volym och aktiekursrespons på vinstmeddelanden (1 juni 2010). Australian Center for Financial Studies - Finsia Banking and Finance Conference 2010. Tillgänglig på SSRN: ssrnabstract1619104 eller dx. doi. org10.2139ssrn.1619104 Kontaktinformation