A forex swap fönster

Valutaväxling Basics Valutaswappar är ett viktigt finansiellt instrument som används av banker, multinationella företag och institutionella investerare. Även om denna typ av swappar fungerar på liknande sätt som ränteswappar och aktie swappar. Det finns några viktiga grundläggande egenskaper som gör valutaswappar unika och därmed lite mer komplicerade. (Läs om hur dessa derivat fungerar och hur företagen kan dra nytta av dem. Kolla in en introduktion till swaps.) En valutaswap omfattar två parter som byter ut en teoretisk princip med varandra för att få exponering för en önskad valuta. Efter den initiala nominella utbytet byts periodiska kassaflöden i lämplig valuta. Låter säkerhetskopiera en minut för att fullt ut illustrera funktionen för en valutaswap. Syftet med valutaswappar Ett amerikanskt multinationellt företag (Company A) kan önska att utöka sin verksamhet till Brasilien. Samtidigt söker ett brasilianskt företag (Company B) tillträde till den amerikanska marknaden. Finansiella problem som bolag A normalt kommer att möta kommer från brasilianska banker ovillighet att utöka lån till internationella företag. För att kunna ta ut ett lån i Brasilien kan bolaget A därför bli föremål för en hög ränta på 10. På samma sätt kommer Bolag B inte att kunna uppnå ett lån med en gynnsam ränta på den amerikanska marknaden. Det brasilianska företaget kan endast få krediter på 9. Medan lånekostnaden på den internationella marknaden är orimligt hög har båda dessa företag en konkurrensfördel för att ta ut lån från sina inhemska banker. Företag A kunde hypotetiskt ta ut ett lån från en amerikansk bank vid 4 och bolag B kan låna från sina lokala institutioner vid 5. Orsaken till denna skillnad i utlåningsräntor beror på de partnerskap och löpande relationer som inhemska företag brukar ha med sina lokala utlåningsmyndigheter. (Den här tillväxtmarknaden gör framsteg i reglering och upplysningar. Se Investering i Kina.) Inrätta valutaväxling Baserat på företagen konkurrensfördelar med upplåning på sina inhemska marknader kommer Company A att låna de medel som Bolag B behöver från en amerikansk bank medan bolag B lånar de medel som bolag A behöver genom en brasiliansk bank. Båda företagen har effektivt tagit ut ett lån för det andra bolaget. Lånen byts sedan ut. Om man antar att växelkursen mellan Brasilien (BRL) och USA (USD) är 1,60BRL1,00 USD och att båda bolagen behöver samma likvärdiga finansiering, får det brasilianska företaget 100 miljoner från sin amerikanska motsvarighet i utbyte mot 160 miljoner reella Dessa teoretiska belopp bytas ut. Företag A har nu de medel som krävs i realtid medan Bolag B har USD. Båda företagen måste emellertid betala ränta på lånen till sina respektive inhemska banker i den ursprungliga lånade valutan. I grund och botten, även om bolag B bytte BRL för USD, måste det fortfarande uppfylla sin skyldighet för den brasilianska banken i realtid. Företag A står inför en liknande situation med sin inhemska bank. Som ett resultat kommer båda företagen att få räntebetalningar som motsvarar den andra partys kostnaden för upplåning. Denna sista punkt utgör grunden för de fördelar som en valutaswap ger. (Lär dig vilka verktyg du behöver för att hantera risken med förändrade räntor, kolla in Hantering av ränterisk.) Fördelar med valutaväxlingen I stället för att låna verkligt till 10 Bolag A måste uppfylla de fem räntebetalningarna som uppkommer i bolag B enligt avtalet med de brasilianska bankerna. Företag A har effektivt lyckats ersätta ett 10 lån med ett 5 lån. På samma sätt behöver Bolag B inte längre låna medel från amerikanska institutioner till 9 men realiserar de fyra lånekostnader som uppkommit av dess bytes motpart. Under detta scenario lyckades företaget B faktiskt minska sin skuldkostnad med mer än hälften. Istället för att låna från internationella banker lånar båda företagen inhemskt och lånar ut till varandra till lägre pris. Diagrammet nedan visar de allmänna egenskaperna hos valutaswappen. Figur 1: Egenskaper för en valutaväxling För enkelhet utesluter det ovan nämnda exemplet rollen som en bytehandlare. som fungerar som mellanhand för valutaswaptransaktionen. Med närvaro av återförsäljaren kan den realiserade räntan öka något som en form av provision till förmedlaren. Spreadarna på valutaswappar är vanligtvis ganska låga och kan, beroende på de principiella principerna och typen av kunder, ligga i närheten av 10 punkter. Därför är den faktiska upplåningsräntan för bolag A och B 5,1 och 4,1, vilket fortfarande överstiger de erbjudna internationella räntorna. Valutaväxling Basics Det finns några grundläggande överväganden som skiljer vanliga valutahandelar från andra typer av swappar. Till skillnad från vanliga ränteswapar och returbaserade swappar. Valutorelaterade instrument innefattar en omedelbar och slutlig utbyte av ideell huvudstol. I ovanstående exempel byts US100 miljoner och 160 miljoner realer vid initiering av kontraktet. Vid uppsägning returneras de nominella huvudmännen till lämplig part. Företag A skulle behöva återlämna den nominella huvudmannen i reals tillbaka till bolag B och vice versa. Terminutbytet utsätter emellertid båda företagen för valutarisk eftersom växelkursen sannolikt inte kommer att förbli stabil vid ursprunglig 1,60BRL1,00USD-nivå. (Valutakurserna är oförutsägbara och kan ha en negativ inverkan på avkastningen på portföljen. Ta reda på hur man skyddar sig. Se Hedge Against Exchange Rate Risk med valuta ETF.) Dessutom innebär de flesta swappar en nettobetalning. I en total avkastningsbyte. till exempel kan avkastningen på ett index bytas för avkastning på ett visst lager. Varje avvecklingsdatum. En parts avkastning nettas mot den andra avkastningen och endast en betalning görs. Kontrastivt, eftersom de periodiska betalningarna i samband med valutaswappar inte är nominerade i samma valuta, betalas inte nettobetalningar. Varje avvecklingsperiod. båda parter är skyldiga att göra betalningar till motparten. Bottom Line Valutaswappar är över-the-counter derivat som tjänar två huvudsakliga syften. Först, som diskuteras i denna artikel, kan de användas för att minimera utländska låneutgifter. För det andra kan de användas som verktyg för att säkra exponering för valutarisk. Företag med internationell exponering använder ofta dessa instrument för det tidigare syftet, medan institutionella investerare normalt kommer att genomföra valutaswappar som en del av en omfattande säkringsstrategi. Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit, som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer att. En finansieringsrunda där investerare köper aktier från ett företag till en lägre värdering än värderingen placerad på. En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Ett förhållande som utvecklats av Jack Treynor som mäter avkastning som förvärvats över det som kunde ha blivit förtjänat på en risklös. Som under 2008 kommer RBI: s senaste ansträngning att ha en tillfällig och begränsad inverkan på växelkursen. Så småningom kommer de grundläggande faktorerna för finans - och bytesbalansunderskott att avgöra kursen, noterar A Seshan I n ett skarpt pressmeddelande den 28 augusti 2013 tillkännagav centralbanken införandet av ett valutahandlingsfönster för oljemarknadsföretag i den offentliga sektorn. Det sade: ldquo På grundval av bedömningen av nuvarande marknadsförhållanden har Reserve Bank of India beslutat att öppna ett valutaväxlingsfönster för att möta hela dagliga dollarkraven för tre offentliga oljemarknadsföretag (Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation Ltd och Bharat Petroluem Corporation Ltd). Under växlingsfaciliteten kommer Reserve Bank att sälja USD-INR-valutaswapar för fast tenor med OMC genom en utpekad bank. rdquo Det finns olika typer av swappar som finns på marknaden. Man får intryck av att förslaget är av vaniljstypen. Det är utbyte av huvudbelopp och räntebetalningar på ett lån i en valuta för ett huvudbelopp och räntebetalningar på ett jämförbart lån i en annan valuta. Växelkursen, räntan och swapens varaktighet är inte kända. I allmänhet är växelkursen vid början och slutet av transaktionen densamma. Idealt sett bör RBI inte gå över till marknadsräntan eftersom det då bara skulle validera det. Det borde vara på en nivå som det anser vara rimligt. Invändningen kommer att vara att den kommer att ge en uppfattning om Bankrsquos syn på den normala växelkursen utöver vilken den kommer att ingripa, något som den har förnekat hela tiden. Det är bra om det tar ner kursen från todayrsquos stratosfäriska nivåer. Det är trots allt målet med bytesavtalet. Räntan skulle lätt kunna relateras till London Interbank Offered Rate. Problemet kommer att uppstå när det är dags för OMC att returnera dollar. Om OMC: erna har export, så kommer det inte att vara ett problem. Av den totala exporten på 300 miljarder 2012-13 var petroleum cirka 20 procent. Men det var främst från den privata sektorn, Reliance-raffinaderierna svarade för bulk (44 miljarder). Det faktum att OMC-bolagen är på marknaden med ett genomsnittligt dagligt krav på cirka 300-500 miljoner är en indikation på brist på inflöde från exporten från exporten. Frågan är om RBI kommer att bli tvungen att rulla över bytet för en annan period om växelkursen fortsätter att vara ogynnsam och OMC: erna medför bytesförluster genom att köpa forex på marknaden utöver vad de redan uppstår i deras underpris försäljning av oljeprodukter. Säkringar kommer att öka till deras kostnader. Vidare, så länge som dollar inte returneras till RBI, kan de inte visas som en del av reserverna. Det kommer att påverka de externa sårbarhetsindikatorerna, t. ex. importomslag och negativt påverka landet. Den 30 maj 2008 tillkännagav RBI en särskild marknadsoperation för att finansmarknaderna ska fungera väl och för den övergripande finansiella stabiliteten. Det var nödvändigt efter att ha granskat de systemiska konsekvenserna av likviditeten och andra relaterade frågor som OMC: erna ställdes inför som en följd av den oöverträffade eskaleringen i internationella råoljepriser. Verksamheten började från och med den 5 juni 2008. Enligt RBIrsquos årsredovisning, under SMO, genomförde den öppen marknadsoperation (direkt eller repo efter eget gottfinnande) på sekundärmarknaden genom utsedda banker i oljebolag som innehas av offentliga OMC i egen regi konton omfattas av ett övergripande tak på Rs 1 500 crore eller Rs 15 miljarder (reviderad uppåt från Rs 1 000 crore eller Rs 10 miljarder den 11 juni 2008) på en och samma dag och gav OMC: s likvärdiga utländsk valuta genom utsedda banker på börsen Betygsätta. Avvecklingen av valutakursen och operativa värdepappersbenen i verksamheten synkroniserades så att det inte fanns någon likviditetspåverkan. Den totala mängden oljebolag som köpts av RBI under SMO uppgick till 19.325 kronor (ca 4,5 miljarder kronor). SMO avslutades den 8 augusti 2008. I det nuvarande fallet har RBI antagit ett annat förfarande av tre skäl. För det första kritiserades ovannämnda lsquodollars-for-oil-bondsrsquo-utbyte med motiveringen att den bryter mot lagen om finansiell ansvar och budgethantering i anda. Förmedlare av en kommersiell bank var bara ett fikonblad för att täcka upp det eftersom det inte kan finnas en sekundärmarknad utan primärt. Oljeobligationerna var raka iOU och inte lån upptagna på primärmarknaden. Men FRBMA har varit död som en dodo eftersom det i princip var andra brott mot lagen. För det andra har OMC inte oljeobligationerna i den utsträckning som de hade dem under 2008. Slutligen är huvudårsaken till bytet det, medan RBI hade bekväma valutareserver på 310 miljarder - varav 299 miljarder utgör utländsk valuta tillgångar - som den 30 juni 2008 för att genomföra dollarförsäljning är det inte i en liknande situation nu (med utländsk valuta tillgångar på 250 miljarder i totala reserver på 278 miljarder). Bytet utbyter bara aktuella problem för framtida Som under 2008 kommer RBI: s senaste ansträngning att ha en tillfällig och begränsad inverkan på växelkursen. Så småningom kommer de grundläggande faktorerna för finans - och bytesbalansunderskott att bestämma sin kurs. En Seshan är en ekonomisk konsult och en tidigare tjänsteman i avdelningen för ekonomisk analys och politik vid Indiens Reserve Bank. Den grundläggande mekaniken i valutaswappar och valutaswappar (utdrag ur sidorna 73-86 i BIS kvartalsvisa granskning , Mars 2008) Ett FX swapavtal är ett kontrakt där en part lånar en valuta från, och lånar samtidigt en till, den andra parten. Varje part använder återbetalningsskyldigheten mot sin motpart som säkerhet och återbetalningsbeloppet fastställs till valutakursförskott per början av kontraktet. FX swappar kan således ses som FX riskfri säkerställd låneutlåning. Diagrammet nedan illustrerar fondflödena som är inblandade i en euro-dollar-växel som ett exempel. Vid kontraktets början lånar A XS USD från, och lånar X EUR till, B, där S är valutakursen. När kontraktet löper ut, returnerar A XF USD till B, och B returnerar X EUR till A, där F är valutakursen från och med början. FX swaps har använts för att höja utländska valutor, både för finansinstitut och deras kunder, inklusive exportörer och importörer, samt institutionella investerare som vill säkra sina positioner. De används också ofta för spekulativ handel, vanligtvis genom att kombinera två motstridiga positioner med olika ursprungliga löptider. FX swappar är mest likvida på kortare än ett år, men transaktioner med längre löptider har ökat de senaste åren. För omfattande uppgifter om den senaste utvecklingen i omsättning och utestående i valutaswappar och växelkursswapar, se BIS (2007). Ett bytesavtal om gränsöverskridande valuta är ett avtal där en part lånar en valuta från en annan part och samtidigt lånar samma värde, till nuvarande spoträntor, av en andra valuta till den parten. Parterna som är involverade i bas swappar tenderar att vara finansiella institutioner, antingen agerar själv eller som agenter för icke-finansiella företag. Diagrammet nedan illustrerar flödet av medel som är inblandade i en euro-dollar-växel. Vid kontraktets början lånar A XS USD från och lånar X EUR till B. Under kontraktsperioden erhåller A 3 MEUR Libor från och betalar USD 3M Libor till B var tredje månad, var är priset på grundbytet som överenskommits av motparterna vid kontraktets början. När kontraktet löper ut, returnerar A XS USD till B och B returnerar X EUR till A, där S är samma valutakurs vid kontraktets början. Trots att strukturen för växelkursbaserade swappar skiljer sig från valutaswappar, tjänar den förra i princip samma ekonomiska syfte som sistnämnda, med undantag för utbyte av rörliga räntor under kontraktsperioden. Gränsvalsbaserade swappar har använts för att finansiera investeringar i utländsk valuta, både av finansinstitut och deras kunder, inklusive multinationella företag som deltar i utländska direktinvesteringar. De har också använts som ett verktyg för att konvertera valutor av skulder, särskilt av emittenter av obligationer som är utländska valutor. Speglar tenor av de transaktioner som de är avsedda att finansiera, de flesta valutaswappar är långsiktiga, vanligtvis mellan en och 30 år i förfallodagen.